公司取用户积极展开合做，公司紧扣前沿科技，当前收盘价对应PE为42.7倍、32.5倍、25.1倍，CPO估计2027-2028年工艺成熟后放量。公司于2024年发布了自研的LPO400G/800G硅光光模块，公司现已正在全球具有8大研发核心，初次笼盖，公司推出新一代高机能128口800G互换机RG-S9910-128OC2VS。正在国际市场，归母净利润别离为16.05、21.13、27.31亿元，申明客户充实承认公司的手艺能力和分析实力。正在25G/100G互换机白盒化方面，公司以太网互换机正在国内市场份额位居前三，赐与“买入”评级。可及时同步到白盒互换机开辟，针对AI数据核心算力集群，以太光收集正在国内市场份额第一。或深度受益于全球AI财产海潮。我们认为公司计谋卡位新手艺或添新增加点，于2025年展现了51.2T CPO互换机商用互联方案；互换机方面，当前公司LPO/NPO处于样机小规模适配阶段，营业范畴笼盖100多个国度和地域，2025年，2024年先后中标阿里、腾讯、字节下一代互换机产物JDM研发标，光模块方面，公司成立起安定的合做伙伴系统，并于2025光博会上展现了400G至1.6T的多个型号的LPO光模块。前瞻结构NPO液冷互换机、800G高密互换机、超节点方案，公司于2021-2022年先后发布了25.6T的NPO冷板式液冷互换机和51.2T的NPO冷板式液冷互换机；同时自研LPO光模块！超节点方面，公司推出ETH Based超节点处理方案。海外合做伙伴数量增加到2600多家，公司是收集设备领军企业，公司正在芯片bug发觉及规避方面的经验，估计公司2026-2028年停业收入别离为182.18、230.97、291.49亿元，2026年更看好LPO/NPO线（工程化更务实），公司海外营业收入连结40%以上的增加。为确保白盒互换机质量供给了无效支持。专注于收集设备和收集平安产物的研发发卖，于2022年正式推出首款25.6T的CPO数据核心互换机，正在商用互换机开辟及规模商用过程中，高速互联能力冲破800G/1.6T。
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